Martin ekonom/ quant/ travel

Jak jsem již zmínil v předchozím díle: https://martinekonom.blogspot.com/2019/09/obchodovani-momenta-na-akciich.html momentum patří k dlouhodobě nejstabilnějším tržním faktorům. Proč je dobré ho využít? Odpověď můžeme hledat v dalších finančně vědeckých studiích, jako například posledně té od Hendrika Bessemindera a kol.: “ Do Global Stocks Outperform US Treasury Bills? ” , která navazuje na předchozí práci poukazující na to, že vice jak polovina akcií na americkém akciovém trhu nezhodnotí dlouhodobě vice jak výnos nekratšího vládního dluhopisu. Navíc v této studii zahrnuje rovněž mezinárodní akcie (celkově 62 tis. US a mezinárodních akciových titulů), kde je situace ještě mnohem horší. Většína zisků akciového trhu tak pochází prakticky z malého procenta titulů. Při nákupu a drž od 1990 do 2018 s reinvestovanými dividendami pak průměrný výnos je pozitivní a ovlivněn “zešikmením” výnosů směrem nahoru daným zásluhou malého procenta velmi úspěšných akcií. Nicméně medián nebo-li výn

Poslední politický vývoj v USA (chystání hlasování o odvolání prezidenta demokraty) a horší makrodata jistě nahrává zvýšené volatilitě a pravděpodobnosti propadu akciového trhu. Ostatně u nákup a drž, jak zdůrazňuje Warren Buffett, ten kdo není ochoten absolvovat propady kolem 50% i více, tak tam nemá co dělat. To by však již jistě vyžadovalo updadnutí ekonomiky do recese. Index ISM průmyslu poklesl v září na 47,8 z 48,1 v srpnu a je na nejnižší úrovni od poslední finanční krize. Růst zaměstnanosti byl 136 tisíc míst v září oproti odhadu 145 tisíc. Míra nezaměstnanosti však poklesla na 3,5%, což je 50-ti leté minimum. Zaměstanost je naprosto klíčová v USA, jelikož soukromá spotřeba domácností tvoří 70% domácího produktu. Nicméně, jedná se o tak zvaný „zpožděný“ indikátor, protože reaguje na růst HDP až za jeden, dva kvartály. Finální číslo o produktu bývá pak samotné ohlašováno s výrazným odkladem. Tudíž recese muže nastat mnohem dříve než se začně ukazovat v datech. Ekonomická e