Jsou akcie nadhodnoceny?
Vezmeme-li odhad zisk ů firem v S &P 500 indexu pro tento rok, pak odpov ěď je jistě ano. Při odhadu zisku na akcii kolem 125 pro 2020 a P/E multipli kátoru kolem 22 by pak m ěla existovat rezistence na 2 750 u dan ého indexu, který se však obchoduje nyní již na 3 097. Akciov ý trh však operuje na principu očekávání více do budoucna a při expektacích návratu zisků na akcii zpět nad 160 pro 2021 se dostaneme při stávajícím multiplikátoru nad 3 500. Zajisté samotný P /E je historicky vysoko, pomineme-li excesy kolem posledn ích dvou krizí v 2001 a 2007 : Z makro pohledu akciové trhy berou ohled spíše na míru změny než na absolutní hodnoty. To je výhodné, když se procentuálně data více zlepšují jako jsme mohli sledovat v posledních reportech například u maloobchodních prodejů za květěn +17% meziměsíčně. Avšak to je stále 8% pod úrovněmi před pandemií a nebude-li pokračovat růst vysokým tempem, ale spíše historicky průměrně, pak se nedostaneme na původní hodnoty do roku 20