Martin ekonom/ quant/ travel

Tak  máme poslední měsíc v roce a výnos akciového trhu v něm negativní. I když obvykle bývá závěr roku sezónně silný. Často se hovoří o tomto efektu jako růstu akciového trhu v prosinci. Což není správná verze. Santa Claus fenomén byl poprvé definován Yalem Hirschem v roce 1972 v publikaci Stock Trader’s Almanac a jedná se o pohyb během posledních 5 trading dní v prosinci a nádledných 2 dní v lednu. Tento fenomén, který má tedy přicházet poslední dny v roce plus první dny v lednu, podle Hirsche historicky od roku 1950 přináší v průměru 1,5% během tohoto intervalu 7 trading dní. (Minulé výnosy nejsou garancí výnosů budoucích!). S tím, že výsledné skóre během této periody pak má definovat další vývoj v nadcházejícím roce. Čím je to dáno? Existuje mnoho teorií, jako uplatnění bonusů na Wall Streetu na konci roku, nakupování vítězných akcií fondy, aby skladba portfolio vypadala “podle poslední mó...

Již v minulosti jsem na finančních serverech zmínil výhody dlouhodobých long-short strategií na multiaktivech, zvláště v periodách většího tržního stresu, nejistoty a krizí. Stejně jako při finanční krizi 2007-2008, kdy téměř jediným aktivem, které v této těžké periodě propadu vydělalo byly systematické long-short futures (např. BarclayHedge CTA index kolem 14% v r. 2008, s dlouhodobou korelací vůči S&P 500 akciovému indexu a americkým dluhopisům v rozmezí 0,01 až 0,11).  Pohledem na vývoj aktiv v tomto roce je celkov ý výnos akciového trhu (S &P 500) i dluhopisov ého trhu (Vanguard Bond Index) negativní kolem -15 %. Podobn ě hedge fondy (často long -short akcie) jsou v m ínusu kolem -6%. Naopak v plusu long-short strategie na multiaktivech jako Global macro nebo zvláště pak Trend futures přes 20%. Poh édněme na SG Prime futures long-short indexy v tomto roce: Potvrzuje se tedy opět studie Dr. Lintnera, profesora Harva...