Martin ekonom/ quant/ travel

Tento týden jsme mohli být svědky zajímavých pohybů na amerických trzích. Vezměme například akcie Tesly, Intelu či Boston Beer, a tak dále. V pozadí nezůstaly ani komoditní trhy a zvláště pak stříbro, jehož týdenní zhodnocení o téměř 18% bylo na futures trzích zvláště vzrušující. Zejména pak vidět některé klienty na účtě zhodnotit za jeden den na kotraktech této komodity i přes 60 tis. USD a podobně.   Proč stříbro posiluje? Z velké části na tom má zásluhu spekulativní růst ceny zlata v poslední době. Jak jsem zmínil minule, historicky je zlato ne úplně vhodný hedge vůči inflaci: https://martinekonom.blogspot.com/2020/06/hrozi-inflace.html Nicméně, fixace trhu státních dluhopisů centrální bankou představuje mentálně pro investory potenciál jejich náhrady žlutým kovem jako zajištění proti propadu cen rizikových aktiv, apod. Cena stříbra pak hraje tak zvaný catch-up, jelikož od konce 17. stole tí je průměrný poměr mezi cenou zlata a stříbra kolem 28. Nicm éně, dnes se teno pom ěr pohy

Je nutno zmínit, že na trhu neexistují plně ochranné aktiva nebo strategie v případě propadu cen rizikových aktiv jako jsou například akcie. Teoreticky by se mělo jednat o put opční kontrakty, nicméně jejich kontinuální držba pro hedge potřeby znamená náklad v řádu 7% ro čně, což samozřejmě s průměrným ročním historickým výnosem S &P 500 indexu kolem stejn ého procenta vymázává cílovaný výnos. Mezi hedge aktiva se dále řadí vládní dluhopisy, jejichž výnosy kolem nuly a hrozba kolapsu jejich ceny v případě nárůstu sazeb a / n ebo růstu inflace do budoucna, je činí ne příliš atraktivní. Podobně je to u zlata, které historicky nevykazuje statisticky významnou funkci hedge instrumentu jak v případě inflace, tak v případě propadu cen rizikových aktiv (akcie, reality), což jsem zmínil minule: https://martinekonom.blogspot.com/2020/06/hrozi-inflace.html Dalším instrumentem obvykle bývají divergenční long/ short strategie. Tyto využívají zpravidla momenta trhu a poskytuj í tak zvanou