Příspěvky

Zobrazují se příspěvky z únor, 2018

Dá se profitovat na tržních korekcích?

Obrázek
Určitě, ten kdo sledoval vývoj volatility akciového trhu posledních let, tak mohl na únorové korekci k historickému normálu vydělat na nákupní straně kontraktů volatility. Někteří tradeři a fondy inkasovali dokonce desítky miliónů dolarů zisků. Zde se však jedná o velmi vzácné vyjímky, jelikož načasovat obrat dle fundamentů je rozhodně štěstí než dovednost. Další možností se prodávat trh, respektive spekulovat na korekce k jistému průměru dle tak zvaných mean reversion strategií. Každý kdo dělá backtesty na akciových kotraktech ví, že tyto prodejní signály na vyšších timeframech jsou v průměru v delším období slaběji profitabilní v komparaci s nákupními.
I když nákup a drž akcií má představovat investici na minimálně 15-20 let, tak v reálu převážně retail, ale i některé instituce nevydrží a prodávají. Je nutné si uvědomit, že investoři formátu Warrena Buffetta zažívají i drawdowny kolem 50%:
A to mají stále lepší výkon než akciový index samotný, který dokáže poklesnout mnohem více, i kd…

Zásoby obilovin rekordní, otázka u sóji

Obrázek
Dle posledního reportu The Food and Agriculture Organization OSN (FAO) mají být globální zásoby obilovin na rekordní úrovni v sezóně 2017/2018. Dle předpovědi mají být finální úroveň za 2017 na 2,64 milliardách tun (nový rekord), což je zvýšení o 1,3% oproti 2016. Poměr zásob k spotřebě má růst na nejvyšší hodnotu za 16 let. Především je to zásluhou vyšší očekávaní produkce kukuřice v Číně, Mexiku a EU. FAO predikuje rovněž nárůsty sklizně u pšenice především v Rusku a Kanadě.
Projekce spotřeby obilovin však byla rověž zvýšena o 1,4% meziročně hlavně zásluhou poptávky po krmivech pro hospodářské zvířata z Brazílie, EU, Číny a Mexika. Pohlédněme na produkci (oranžově), spotřebu (žlutě přerušovaná křivka)a zásoby (šedé sloupce) od roku 2007 graficky:

Cenový index potravin FAO byl pak v lednu 3% meziročně níže (globálně obávaná akcelarace inflace tudíž by od potravin hrozit v tuto chvíli neměla).

I když u sóji je dllouhodobá předpověď díky nabídkové straně rovněž medvědí, tak poslední …

Volatilita na trzích je zpět

Obrázek
Stávající poklesy na akciovém trhu mohou být pro někoho překvapením. Jak jsem již však psal na blogu zde: http://martinekonom.blogspot.cz/2018/01/nizka-volatilita-ne-poklesy-akcioveho.html pak snad nejsou. Realita však je, že do té do doby byl růst bez 5% korekce 80 týdnů v porovníní s historicky normální frekvencí 10 týdnů! Spouštěčem, jak prezentováno médii bylo zvýšení inflačních očekávání zde v USA po lepších datech z trhu práce a potenciální zrychlení tempa zvyšování klíčové úrokové sazba Fedem. Například mzdové náklady rostly v lednu 2,9% v komparaci s dosavadním trendem 2,5% (předchozí dva měsíce rovněž revidovány výše). Skutečně, breakeven výnos inflačně vázaných vládních dluhopisů TIPS se zvýšil z 1,7% v červnu na více jak 2%. Přesto však jádrová inflace indexu spotřebitelských cen CPI byla revidována za prosinec níže na 0,2% z 0,3% meziměsíčně. Zajímavé tedy bude příští týden ve středu sledovat zvěřejnění CPI za leden.
Do jaké míry se jedná o krizi ekonomickou? V tuto chvíli …