Martin ekonom/ quant/ travel

Po mezinárodní konferenci centrálních bankéřů v Jackson Hole ve Wyomingu a proslovu guvernéra Fedu Jerome Powella je velmi pravděpodobné, že banka restartuje snižovací cyklus Fed funds sazby za pár týtnů. To je historicky výhodné pro akciové indexy small- mid cap (v ětší zívislost na krátkodobém úvěrovém financování) a růstové akcie jako technologické akcie(očekávání akcelerace zisků do budoucna nyní diskontovaná za nižší sazbu na současnou hodnotu). Pohlédněme jak obvykle historicky reaguje index S&P 500 na sni žování sazby (fialová křivka v periodě bez recesí): Technologické akcie jako Nvidia reagovaly na lepší než očekávané výsledky poklesem ceny. To se dalo čekat, jelikož tempo růstu příjmů se ustálilo na kolem 50% meziročně. To je ve srovnání s rokem 2024 zna čný pokles tempa růstu, který tehdy dosahoval u segmentu datových center i 400 % meziro čního růstu tržeb. Stávající situace je tedy nyní kolem 50% za v šechny segmenty: Co se týče zisků technologických „Velké se...

Deficity v nabídce od marketingové sezóny 2021/2022 kombinovan é se silnou poptávkou a nejasností ohledně produkce odrůdy arabiky v Brazílii způsobily na začátku roku silný růst ceny. Skutečně, studie Světové banky předpovídá zhodnocen í arabiky o více jak 50% v 2025. Na jaře akcelrace ve sklizni převážně robusty ve Vietnamu a odhady silných exportů na rozhodující trhy v USA a EU, způsobily korekci ceny i do záporu v tomto roce. Cena kávy v posledních seancích na opětovně otočila a posílila nad 200-denní klouzavý průměr: Cena komodity je tak v tomto roce nyní stale pozitivní, ale již jen 15%. Technicky i fundamentálně v tuto chvíli doposud vypadá, že by trend nahoru mohl zase pokračovat. Dle brazislk é exportní společnosti Cecafe minulý měsíc poklesly minulý měsíc u arabiky o 21% a u Robusty 49% meziro čně! Souvisejícími faktory jsou redukce zásob monitorovaných burzou ICE v New Yorku (u arabiky na 1-let é minimum ) a nejasnosti ohledn ě cel na brazilské exporty ve výši ...

Amercká centrální banka (Fed) ponechala Fed funds sazbu beze zm ěny i po tlacích Trumpovy administrativy na obnovení redukčního cyklu. Guvernér Jerome Powell zdůraznil nutnost mírné restrikce z důvodu stáleho nezdaru dosažení inflačního cíle (boj o zdolání posledních desetin procen ) a stabilního trhu práce. Trh ocenil projev jako stále jestřábí a snížil odhad snížení sazby v září pod 50% pravděpodobnost. Nicméně, za dva dny poté data z trhu práce za předchozí měsíc poukázala na mnohem nižší než očekávanou tvorbu nových pozic (74 tis. vs. 100 tis.predikce} a také úpravu níže čísel z předchozích měsíců. A tak se situace rychle otočila a na burze v Chicagu nyní Fed funds futures kontrakt ukazuje na 80% pravděpodobnost snížení sazby za měsíc a půl: Pozice rostly z 90% p řípadů ve zdravotnictví a sociálních službách, což se dá očekávat s rostoucím podílem “baby boomers” (60-80 let) populace, která však disponuje zdaleka nejvyšším čistým jměním ze všech generací...