Martin ekonom/ quant/ travel

Jak jsem zmínil na počátku roku, valuace large cap akcií je na  více jak 120% 20-ti letého průměru, tak u small cap je podprůměrná, což může poskytovat jjstou výhodu u small cap v delšm období. Skutečně po lepších než očekávaných inflačních datech a před reporty zisků technologických firem za 2. kvartál (kter é nemusí již naplnit další obrovská očekávání) trh započal rotaci směrem k value akciím a právě také small a midcap sektorům: Klíčovou proměnnou pro small a midcap indexy jako Russell 2000 nebo S&P 400 pak bude m ít kdy a v jakém rozsahu dojde ke snižování Fed funds sazby. Témeř polovina stávajícího dluhu firem v large cap S &P 500 je splatná až po 2030, zatímco u společností v small cap Russell 2000 to je jen 14%. Navíc zafixované super nízké sazby tovří přes 90% u large cap, naproti tomu u small cap jen 60%, zbytek je vázaný na stávající mnohem vyšší úroky. Je nutno si však uvědomit. že pakliže jsme na počátku AI revoluce pak růstové large cap akcie, především v Nasdaq

Prvn í prezidentská debata byla katastrofická z pohledu stávajícího amerického prezidenta Joe Bidena.   S ázkové kurzy následně reagovaly výrazným poklesem pro Bidena a posílením pro Donalda Trumpa: To zda Biden zůstane v kampani by se mělo za pár dní rozhodnout na Demokratickém kongresu v Chicagu. V danou chvíli je pravděpodobnost zvolení Trumpa za 47. prezidenta USA vysoká, nicméně stále jsou čtyři měsíce do voleb a také demokraté mohou nominovat „mladou krev“ v podobě kalifornského guvernéra Gavina Newsoma, a podobně. Co by poteciálně znamenal Trumponomics 2.0 pro trhy? Z makro pohledu by velmi prav děpodobě představoval ovlivnění výnosů do splatnosti dluhopisů (pokles jejich ceny},   inflace a dolaru. Všechny tyto proměnné směrem nahoru. Halvním důvodem by byla hlavně eskalace obchodní války s Čínou (Trumpem zmíněná 60% v ýše cel by byla mnohem vyšší než za jeho předchozího prezidentování) a možné univerzální cla (10%) na americké importy zvyšující ceny minimálně v krátkodobém ob