Martin ekonom/ quant/ travel

I přes relativní laxnost ve snižování restrikce měnové politiky americké centrální banky (Fed ponechal tento týden funds sazbu opět beze změny) udržování se dlouhodobějších sazeb výše při návratu časové prémie k normálu, tak dolar oslabil doposud tento rok kolem 10% v ůči koši hlavních měn. To po nejistotě vyvolané Trumpovou administrativou v oblasti mezinárodního obchodu a možnými celními válkami. Mnoho let trvající převaha v alokaci do amerických aktiv a jistá diverzifikace do mezinárodních aktiv je viditelná v historicky nejnižší dolarové denominaci investic globálních manařerů fondů za 20 let: Podobn ě bychom mohi ukázat na čistých short pozicích institucí a fondů na Dollar index futures kontraktech. Obvykle tyto situace vedly v historii k růstovým fází, dolaru v budoucnu. Viz poslední růstový trend od Globální finanční krize v 2007-8: Při mnoha prohlášeních a akcích různých zemí a uskupení v souvislostí s de-dolazicací se jejich vli...

Americk ý akciový index posílil tento týden a uzavřel nad 6 000 body po delší době od února. Data z trhu práce ukázaly ne lepší než odhadovaný růst zaměstnanosti od BLS oproti reportu od ADP.  OECD snížila odhad růstu amerického HDP o 0,6 procentn ího bodu na 1,6%  To je racion ální předpoklad s ohledem na efektivně daňové břemeno ve formě celních opatření. Otázkou zůstává možná podpora v případě znovuzapočetí redukce Fed funds sazby americkou centrální bankou (Fed) na což tlačí prezident Trump a možnné prosazení snížení sazby daní korporací. PCE inflace preferovaná Fedem je na 2,1%, jen destinu procenta od explicitn ího cíle. Fed však má obavy z následků celní války a příští týden budou tedy zajímavá inflační data, když už banka odmítá jednat predikčně a sází na jistotu reálných dat, nicméně riskuje možné zpoždění a nutnost silné reakce později. Trh úrokových swapů ukazuje na 70% pravd ěpodobnost snížení Fed funds sazby do podzimu a méně než dvě 0,25 proce...