Bude Fed snižovat sazbu i po silném růstu zaměstanosti?
To je jistě
otázka, kterou si kladou momentálně investoři, jelikož nárůsty cen vládních
dluhopisů a akciového trhu zakomponovaly ne jen jednu, ale sérii redukci
klíčové O/N sazby. Futures na burze v Chicagu se obchodují s 95%
pravděpodobnistí redukce 0,25 procentních bodů konce července a dále pak 42%
pravděpodobnost dalších 25 bazických bodů v prosinci a 37% pravděpodobnost
stejného kroku v lednu, a tak dále. Ve středu 10.7. se budeme moci
dozvědět případné indicie, jelikož prezident Fedu Jerome Powell bude vypovídat
na pravidelném půlročním sezení před finančním výborem Kongresu.
Ve čtvtek pak
mají vyjít data o jádrové inflaci (index spotřebitelských cen CPI), kde se
očekává 0,2% meziměsíčně, což pak odpovídá roční 2% nárůst. Poslední růst
zaměstanosti za červen byl velice silný 224 tisíc versus očekávání 160 tisíc.
Dokonce i růst v průmyslu byl 17 tisíc míst i přes značné převisy zásob a
hlavně pak nejistotu spojenou s obchodní válkou s Čínou. To může jistě
způsobit otálení centrální banky s redukcí sazby, nicméně data o
zaměstnanosti jsou dosti volatilní na měsíční bázi a je dobré sledovat spíše
klouzavý průměr za delší periodu. Pohlédněme na vývoj růstu zaměstnanosti
graficky od 2016:
6-ti měsíční
průměr je stále klesající pro 2019 a dále pak také nezaměstnanost se naopak
zvýšila na 3,7% z 3,6% (i když dáno růstem participace zájemců o práci ve
vzorku pro výpočet) a průměrná hodinová mzda rostla jen 0,2% oproti očekávání
0,3%.To implikuje roční míru růstu 3,1%, což je dosti málo při stávajícím „těsném“
trhu práce, kdy je nezaměstnanost blízko 50-ti letého minima a ekonomika v nejdelší
expanzi od 1854.
Dle mého stále
platí, co jsem psal minule, i když redukce v červnu se nekonala: https://martinekonom.blogspot.com/2019/06/bude-fed-snizovat-sazbu.html
Trhy však zakomponovávají, zdá se, vice holubičí politiku
Fedu než ke které nakonec dojde. Důvodem je časové omezení pro nalezení
obchodní dohody s Čínou pro Trumpovu administrativu. Prezidentské volby se
konají koncem roku 2020 a tak vezmeme-li v potaz zpoždění politiky na
ekonomický vývoj, tak Donald J. Trump bude muset ideálně do konce tohoto roku
dohodu zvládnout. Návrat pozitivního sentimentu pak nebude vyžadovat tolik podpory ze strany
centrální banky v roce 2020.
Závěrem se pojďme
podívat na vývoj populárních kontraktů na akciové indexy mini Nasdaq 100 (NQ) a
mini S8P 500 (ES) a jejich poměrový spread na burze v Chicagu za
posledních 12 měsíců (SOL Trader, denní data):
Upozornění: Nejedná
se o investiční doporučení, článek má jen a pouze vzdělávací charakter.
Obchodování instrumentů ať již burzovních nebo mimoburzovních s sebou nese
potenciální velké riziko, nejen výnos a není vhodné pro každého. Rozhodnutí
obchodovat je odpovědností každého jednotlivce a jedině on/ ona sám(a) nese za
svá rozhodnutí plnou odpovědnost. Nikdy se nepouštějte do obchodů, jejichž
podstatě plně nerozumíte. Minulé výnosy nejsou garancí výnosů budoucích.
Komentáře
Okomentovat