Martin ekonom/ quant/ travel

P řed pár dny na Ekonomickém sypóziu centrálním bankéřů v nádherném Jackson Hole ve Wyomingu guvernér amerického Fedu Jerome Powell, že banka nežádá větší ochlazování trhu práce k dosažení inflačního cíle. Ostatně Fed má také druhý mandát podpory zaměstnanosti a poslední inflační čísla ukazují na úroveně blízko 2% (po úpravě dat z nemovitostního trhu o zpoždění pak i pod 2%, čili reálně je zde spíše již hrozba deflace). Fed funds futures kontrakty v Chicagu zapo čítávají sérii redukcí sazby do 2025, tud íž pivotní změnu a zahájení nového cyklu od 18. z áří. Historicky započetí redučního cyklu představuje silný stimul realokace aktiv a riziková aktiva jako akcie reagují silně. V případě, že není či je na obzoru recese pak index S &P 500 m ívá následující trajektorie: V blízkosti recese ekonomiky je redukce sazby odpovědí na úvěrové zamrznutí („credit crunch“) způsobené utahovacím cyklem a inverzní výnosovou křivkou. To doposud za tohoto utahovacího cyklu nenastalo, i když se objev

Jak jsem psal před pár měsíci: „S ohledem na geopolitické konflikty a omezení v logistice ropy by de dala očekávat cena ropy spíše kolem 100 USD za barel a výše. Odhadovaný růst poptávky kartelem ve 3. kvartále 2,8 miliónů barelů za den (mbd) bude pravděpopovně však jen kolem 1 mbd. Celkové škrrty tak představují dnes kolem 5,7% sětové denní poptávky. To však dokáží vykompenzovat naopak země mimo OPEC a zvláště pak rekordní produkce v USA.“ Skutečně, dle Mezinárodní Energetické Agentury (EIA) má růst méně jak 1 milión barelů za den (mbd) ne jen tento rok, ale i v 2015. Podle americk é vládní agentury EIA má však být stále mírný převis poptávky minimálně tento rok: Rozhodující roli co se týče poptávky po ropě, či komoditám obecně má Čína. Ta se za tři dekády vypracovala s čistého exportéra ropy na největšího světového importéra v řádu 10 mbd. Avšak v 2022 zaznamenala čínská poptávka první mziroční pokles (po 25 letech). Co je zajímavé, že i přes rostoucí importy energetických surovin ja

V minulosti velmi stabilní indikátor recese bývalé ekonomky americké centrální banky Caludie Sahmové byl tento týden spuštěn. Poslední měsíční data indikují 3-m ěsíční průměr nezaměstanosti v USA minimálně o 0,5% v ýše než minumum tohoto průměru za 12 měsíců. Recese ekonomiky pak v ždy s vyjímkou započala v minulosti pár měsíců před aktivací indikátoru: Autorka indikátoru však sama přiznala, že nadhodnocuje oslabování trhu práce s ohledem na nestandardní pohyby v nabídce práce (uchazeči žádající práci) dané pandemií a imigrací. Ostatně poslední odhad reálného růstu HDP za 3. kvartál tohoto roku je + 2,5%. Růst zaměstnanosti minulý měsíc 114 tis íc pozic zůstala hluboce za očekáváním 185 tis íc a míra nezaměstnanosti se zvýšila na 4,3%. Uvid íme zda další budoucí data potvrdí vývoj, nicméně je nutno podotknout, že hurikán Beryl způsobil 1,54 mili ónů zaměstnanců dočasně mino zaměstnání nebo jen na částečný úvazek. Permamentní ztráty pozic naopak poklesly druhý měsíc v řadě. Mnoho doč