Cena mědi v růstovém trendu

Jak jsem zmínil na podzim po stimulech Číny e možná další reakcelerace ceny mědi. V 2025 se má převis nabídky snižovat a v souvislosti s nepostradatelnosti kovu pro přechod na alternativní energie je jeho obrovské množství nutné od eletroautomobilů, nabíjecí stanice po větrné turbíny a novou energetickou síť. Výrazným faktorem má být značný růst poptávky po mědi v datových centrech, kde aplikace umělé intelligence  budou dle těžební firmy BHP představovat 6-7% poptávky po kovu do 2050 oproti 1% dnes. Více energeticky náročnější výpočty AI serverů by mohly zvýšit poptávku o 3-4 milónů tun za rok.

Dle pařížské IEA má pak dojít i k deficitu v nabídce až 4,5 metrických tun do 2030, do 2040 pak bude potřeba, zdá se, až o 80% více červeného kovu než co nabízí stávající predikce těřby. Odhadovaná poptávka pro scénářč ohlášených závazků (APS) a scénář čistých nulových emisí (NZE) a komparace s odhadovanou nabídkou při stávající kapacitě těžby (graf vpravo):

Jak už to bývá u komodit, neni jednoduché nabídku zvýšit rychle (a tak docházá k nádherných dlouhodobým cenovým trendům). V případě mědi se jedná o zpoždění dané povolovacími procesy těžby, enviromentállními zhodnoceními, rostoucími kapitálovými náklady a tak dále, což způspbuje i mnoholeté zpoždění (v poseldních letech od nových nalezišť k uvedení na trh I 17 let]. Co víc Trumpova administrative uvalila 25% cla na dovozy, minimálně krátkodobě vytvářející nabídkovou nedostatečnost a rozšíření spreadu mezi kontrakty na cenu kovu v Londýně a na chicagské burze.

Jakkoliv se u stávající amerciké administrativy budou propagovat opět více fosilní papliva, tak ten trend elektroautomobilů je rostoucí, i když nedosahuje stále poměrům jak vidíme například z Číny. Poptávka je daná zejména iniciativami a státní úrovní nikoliv federální a klesající cenou baterií:

Samozřejmě cena mědi úzce souvisí s ekonomickým růstem (“Dr. Copper”) a vyhrocené celní války mohou vest k redukci růstu HDP. Růst nabídky nových domů v USA, který byl hlavním tahoucen ceny mědi v 80. A 90. letech je relativně slabý od Globální finanční krize 2007-2008. Podobně v Číně stavebni sektor procházá recesí a klesaá v řádu 10% ročně. Dále, cena kovu je do jisté míry také korelovaná s vývojem cen akcií a tak pokračování korekce se může krátkodobě také přenést do cenové korekce na mědi. Pakliže však nebude nastolea ekonomická recese, což je v tuto chvíli hlavní scénář, jak akcie tak měď by měla pokračovat v růstovém trendu.

Závěrem se pojďme podívat na cenový vývoj populárního kontraktu na micro měď (MHG) na burze v  Chicagu a jeho komoditní spreadové a korelační poměry s kontraktem pro konec roku od podzimu minulého roku (Tradestation, denní data):

Upozornění:  Nejedná se o investiční doporučení, článek má jen a pouze vzdělávací charakter. Obchodování instrumentů ať již burzovních nebo mimoburzovních s sebou nese potenciální velké riziko, nejen výnos a není vhodné pro každého.  Rozhodnutí obchodovat je odpovědností každého jednotlivce a jedině on/ ona sám(a) nese za svá rozhodnutí plnou odpovědnost. Nikdy se nepouštějte do obchodů, jejichž podstatě plně nerozumíte. Minulé výnosy nejsou garancí výnosů budoucích.