Úrokový diferenciál favorizuje mexickou měnu

Mexická ekonomika je silně navázaná na americkou ekonomiku, nicméně s mnohem výraznějšími extrémy nahoru i dolů. Příkladem aberací můžou být náhlé nárůsty inflace nejen při pandemické krizi v 2022, ale také pár let předtím v 2017 inflace téměř 7%, a podobně:

Podobně jsou extrémnější pohyby u ukazatele růstu HDP.  Mexiko se také stalo významnějším  vývozcem do USA než Čína:

S extrémnějšími makro daty se vyvíjela i mexická ekonomika, které prošla delší periodu krize po mezinárodní dluhové krizi 1982. Následně došlo k otevření trhu, privatizaci bank a telekomunikačních společností, deregulaci a vstupu do zóny volného obchodu organizace NAFTA. To se psal rok 1994 a zdánlivě dobře rozjetá ekonomika narazila na problémy socio-politické a vzpoury proti NAFTA na jihu země. To vystrašilo investory a kapitál začal ve velkém odtékat z perspektivní země. Přispěly k tomu také rostoucí krátkodobý dluh v USD, růst deficitu běžného učtu platební bilance, rostoucí úrokové sazby  a snižující se devizové rezervy. Fixní kurz pesa k dolaru tak nebyl již déle udržitelný a tak administrativa Ernesta Zedilla nechala měnu devalvovat o byl zaveden floating. Od té doby kurz pesa postupně vůči USD oslaboval do dneška (spot cena USDMXN, tj. kolik peset za 1 USD):

Velkou příležitost pro relativně stabilní latinsko-americkou ekonomiku představuje vliv snahy o deglobalizaci a návrat klíčových průmylů do domácích prostředí. Mexiko má relativně levnou pracovní sílu v porovnání s USA  a Kanadou a má velkou zkušenost v automobilovém, instalatérském a dalších průmyslech. Co víc demografická struktura je velmi pozitivní a mladá s průměrným věkem v populaci kolem 30 let v komparaci s 40 lety u USA:

Co se týče pracovní síly, podstatný vliv má také  protiimigrační politika Trumpovy administrativy. Ta posílá zpět nelegální migranty, kteří jsou ve velké míře z Mexika a hráli důležitou roli ve stavebním průmyslu, službách a dalších klíčových odvětvích. V Mexiku pak budou hrát významnou roli pro podporu růstu ekonomiky.

Další z relativně výhodných statistik je míra nezaměstanosti, která se pohybuje u Mexika 2,5%, kdežto v USA téměř dvojnásobná 4,3%. Asi nejzajímavější ukazatel je pak míra celkového zadlužení, které se dohoromady u veřejného a soukromého dluhu pohybuje v USA na 250% HDP. Kdežto u Mexika to je, i když mírně rostoucí, tak relativně nízkých 81% HDP:

Americká centrální banka snížila Fed funds sazbu na FOMC zasedání před pár dny do pásma 4%-4,25%, čímž zřejmě reatartovala další kolo redukcí sazby. Podobně snižuje i mexická centrální banka. Nicméně, v Mexiku, kde je jádrová inflace jen o 1 procentní bod vyšší, tak klíčová sazba je 7,5%, což je o 3,5 procentních bodů relativně výše než v USA:

Tento relativní pozitivní úrokový diferenciál bude pravděpodobně dále nahrávat pesu. Chicagská burza nedávno spustila E-mini S&P/BMV IPC kontrakt na mexický akciový index, ktarý má jak v domácí tak v dolarové měně zajímavou výkonnost od 2000. Uvidíme jak se bude zobchodovaný objem postupně vyvíjet. Velmi populárním kontraktem, zvláště mezi dluhodobějšími trend.followery je kontrakt na mexické peso (v amerických jednotkách, tj. kolik USD na 1 peso). Závěrem se pojďme podívat na jeho vývoj od konce 2019 a aplikaci trendového algoritmu v reálu (Tradestation, denní data):

 

Upozornění:  Nejedná se o investiční doporučení, článek má jen a pouze vzdělávací charakter. Obchodování instrumentů ať již burzovních nebo mimoburzovních s sebou nese potenciální velké riziko, nejen výnos a není vhodné pro každého.  Rozhodnutí obchodovat je odpovědností každého jednotlivce a jedině on/ ona sám(a) nese za svá rozhodnutí plnou odpovědnost. Nikdy se nepouštějte do obchodů, jejichž podstatě plně nerozumíte. Minulé výnosy nejsou garancí výnosů budoucích.