Příspěvky

Potenciál stříbra

-
Obrázek
Před měsícem jsem psal o zlatu směřujícího na nová historická inflačně očištěná maxima. Zlato má jistě jisté diverzifikační výhody zejména v obdobích značné geopolitické nejistory či jiných   finančních krizí jako ropné šoky v 70. letech, technologická bublina 2001 nebo globální finanční krize 2008 . V porovnání se žlutým kovem se stříbro, které má také tyto charakteristiky vzácného kovu, obchoduje koem 30 USD za unci, co ž má ale stále daleko, oproti zlatu, k historickým maximům (inflačně očištěno od 1915} : Co se týče poměru zlata ke stříbru (počet uncí stříbra potřebných k nákupi 1 unce zlata} ,   Poměr má tendenci růst v obchodbích krizí, nepokojů a tvoří vrchol obvykle v recesi ekonomiky. Co je zajímavé je to, že se momentálně inflačně očištěný poměr obchoduje blízko historických maxim (od 1915}: Vztah cenov ého vývoje obou kovů se historicky měnil. Nejsilnější závislost lze pozorovat od 70. do  90. let.Od konce 90. let do po čátku 21. století došlo o jistému omezení chápání zla
Okomentovat
Další informace

Stárne býčí trh na akciích?

-
Obrázek
Zd álo by se, že při velmi nízkých odhadech hodnoty indexu S &P 500 pro 2024 bank z počátku roku o kterém jsem psal v lednu: „ Medi án hodnota 4 800 v podstatě poukazuje na odhad výnosu kolem 0, nejvyšší predikce kolem 6% p.a.“ Média pak začaly poukazovat, že je stávající vývoj amerických akcií již přehnaný a podobající se bublině z konce 90. let. 1 2-ti m ěsíční forward PE multiplikátor u S8P 500 je 20,8, což je nad 5-ti letým i 10-ti letým průměrem. Nicméně, průměr po finanční krizi 2008 byl 21,6. Koncem 90. let klíčová Fed funds sazba byla podobně jako nyní 5,2% a forward P/E bylo v průměru 25. Stejně tak ziskový příspěvek technologickýxh firem v indexu je dnes značně vyšší a valuační poměr naopak nižší než tehdy: To znamená, že v tuto chvíli by se S &P 500 index musel obchodovat nad 6 000 body, abychom mohli komparovat s koncem 90. let. O čekávané zisky v indexu jsou pro tento rok v turo chvíli 240 USD na akcii, co ž je 10% nárůst oproti 2023: P ři stárnoucím býčím trhu s
Okomentovat
Další informace

Cena zlata blízko historických maxim

-
Obrázek
Zdá se být paradoxní, že cena zlata nyní posiluje, když inflační tlaky postupně ustupují.Ostatě kov oslaboval, když americká inflace akcelerovala od poloviny 2021. Historicky pak infla čně ošisštěno pak od 1915 je v ývoj následující: Zlato, oproti obecně tradovaným pověrám, neslouží jako hedge vůči inflaci, ledaže se jedná o výrazně vysoké nárůsty cenové hladiny značně nad 10 % , více například zde:  https://fredblog.stlouisfed.org/2019/03/is-gold-a-good-hedge-against-inflation/ Takto kov plnil inflačně zajišťpvací funkci koncem 70. let a po prudk ém utažení Fed funds sazby guvernérem Paul Volkerem do 1981 k 20% za čala cena kovu inflačně očištěno silně oslabovat s korekcemi až do konce roku 2000. Například ceny kovu byla 400 USD za unci v 1980, za 10 let byl americký index potřebitelských cen o 60% výše a cena zlata stále 400 USD. Podobných případů z historie je více.  Za posledním růstem ceny se v médiích objevuje faktor očekávání brzkého snižování sazeb, což ne plně koreluje s v 
Okomentovat
Další informace