Příspěvky

Zobrazují se příspěvky z červenec, 2019

Pozitivní trhy před zasedáním Fedu

Obrázek
Jak jsem psal minule, americká centrální banka s velkou pravděpodobností sníží klíčovou Fed funds sazbu o 0,25 procentních bodů příští týden ve středu do pásma 2-2,25%: https://martinekonom.blogspot.com/2019/07/bude-fed-snizovat-sazbu-i-po-silnem.htmlA to i přes lepší než očekávaná makro data a reporty zisků firem. Poslední obchodovaná pravděpodobnost redukce 25 bazických bodů je na chicagské burze 78,6% (21,4% pravděpodobnost snížení o 0,5 procentniho bodu). Do trhu jsou rovněž zakomponovány očekávání dalších dvou redukcí sazby do konce roku. Je rovněž evidentní, že opuštění QE a normalizace bilance Fedu probíhala se značným předstihem v porovnání s ostatními monetárnámi autoritami ve světě:


Mezinárodní měnový fond (IMF) minulý týden snížil odhad růstu světové ekonomiky pro 2019 o 0,1 procentního bodu na 3,2% v porovnání s dubnovým odhadem. Světový obchod pak má dle IMF růst tento rok jen 2,5%, což je o 0,9 procentních bodů nižší než dubnová predikce. Během posledních šesti měsíců čle…

Cena sóji po korekci připravena jít výše

Obrázek
Podobně jako u přeprodané ceny kávy jak jsem psal koncem dubna: https://martinekonom.blogspot.com/2019/04/fundamentalni-podpora-ceny-kavy.html tak i sója a obecně obiloviny se dostaly do přeprodaného teritoria, aby postupně výrazné zavírání krátkých pozic vedlo k pěknému obratu v dalších měsících do dneška. Káva posílila z lokálního minima o zhruba 14% a sója kolem 12%.
Existuje další potenciál pro růst ceny sóji? Jistě ano a to z důvodu nutnosti uzavření obchodní dohody mezi Čínou a USA. Dle mého názoru tak bude muset být učiněno ideálně do konce tohoto roku, aby byla připravena půda pro Donalda J. Trumpa a jeho vládní administrativu pro znovuzvolení v prezidentských volbách koncem 2020 (s ohledem na zpoždění vlivu politiky na ekonomické indikátory). Dle vládního ekonomického poradce Larry Kudlowa má začít Čína nakupovat vice americké zemědělské produkce již brzy.
Fundamentálně je však v tuto chvíli stále relativně nízká cena sóji (v porovnání s úrovněmi prřed eskalací obchodní války)…

Bude Fed snižovat sazbu i po silném růstu zaměstanosti?

Obrázek
To je jistě otázka, kterou si kladou momentálně investoři, jelikož nárůsty cen vládních dluhopisů a akciového trhu zakomponovaly ne jen jednu, ale sérii redukci klíčové O/N sazby. Futures na burze v Chicagu se obchodují s 95% pravděpodobnistí redukce 0,25 procentních bodů konce července a dále pak 42% pravděpodobnost dalších 25 bazických bodů v prosinci a 37% pravděpodobnost stejného kroku v lednu, a tak dále. Ve středu 10.7. se budeme moci dozvědět případné indicie, jelikož prezident Fedu Jerome Powell bude vypovídat na pravidelném půlročním sezení před finančním výborem Kongresu.
Ve čtvtek pak mají vyjít data o jádrové inflaci (index spotřebitelských cen CPI), kde se očekává 0,2% meziměsíčně, což pak odpovídá roční 2% nárůst. Poslední růst zaměstanosti za červen byl velice silný 224 tisíc versus očekávání 160 tisíc. Dokonce i růst v průmyslu byl 17 tisíc míst i přes značné převisy zásob a hlavně pak nejistotu spojenou s obchodní válkou s Čínou. To může jistě způsobit otálení centráln…