Martin ekonom/ quant/ travel

Zrovna po zvolení Kevina Warshe prezidentem americké centrální banky (Fed), který je zastáncem dalšího snižování Fed funds sazby, trh předpovídá pravý opak. Je to dáno stále nevyřešenou situací ohledně otevření Hormuzského průlivu a inflačními tlaky, které se začaly projevovat převážně v indexu cen výrobců, který v dubnu meziročně posílil o 6% (v ýrazně nad očekávání cca 5%).  A tak se situace mění a chicagská burza na trhu klíčové sazby Fedu očekává namísto její několikanásobného snižování (odhad na počátku  roku) nyní její zvýšené 0,25 procentn ích bodů do konce tohoto roku: Na situaci ohledn ě přetrvávajících inflačních tlaků, rostoucích deficitů vládních rozpočtů a rekordně vysoké dluhové služby již reagovali na trhu vládních dluhopisů tzv. „bondoví správcové pořádku“, kteří v posledních týdnech prodávali tyto aktiva vyspělých ekonomik a zvyšovali tak jejich výnos do splatnosti (dlouhodobé úroky). Dávají tak efektivně varování centrálním bankám a vládám k...

Pohledem na komoditní derby, tj. zhodnocení za poslední měsíc je evidentní, že kromě energií posilujících z důvodu neobnovení provozu v Hormuzském průlivu, zhodnocovala také například bavlna: V letech 2024-25 soft komodity jako káva, kakao nebo pomerančový koncentrát explodovaly na nová nominální cenová maxima. Avšak jiné v této skupině jako bavlna nebo cukr nikoliv.   Komodity mívají obvykle krásné dlouhé cyklické trendy, jelikož produkce a pokles zásob nelze rychle nahradit nebo naopak dojde k poklesu poptávky a velké zásoby nelze snadno prodat. To byla i situace v 2011 u bavlny, kdy trvale klesaj ící zásoby a souhra povodní v Pákistánu, špatné počasí v Číně a Indii a sucho v Texasu za po pokračující rostoucí světové poptávky vedly k růstu ceny na historické maxima. Dnes cena komodity silně posílila minulý měsíc, ale zdá se, že v historickém kontextu je prostor pro pokračování býčího trendu stále velký: Fundamentálně by trend moh...