Martin ekonom/ quant/ travel

Jak jsem zmínil koncem minulého roku, komodity postupně přebírájí otěže jako lídra ve výkonnosti:  https://martinekonom.blogspot.com/2021/12/co-cekat-v-roce-2022.html    Navíc podporované vyššími čísly o cenové hladině v ekonomice: 21 z 24 konstituent ů komoditního indexu S &P GSCI je v zelen ých číslech od počátku 2022. Zhodnocení YTD a na roční bázi: U akcií, jak jsem uvedl posledně na konci 2021 :  “Už s ohledem na vysokou úroveň nákupů některých populárních akcií na dluh, kde je poměr hotovosti k marži u brokerů na historických nízkých úrovních, je potreba být velmi obezřetný“.  Je pravděpodobné, že budeme svědky korekce 10-20%, kterou jsme dlouho nevid ěli (po deliriu z 2021) a jež obvykle historicky nastává 1x za dva roky. V tuto chv íli jsme u S &P 500 dva procetn í body od tohoto intervalu drawdownu, trh je technicky přeprodán a rozhodující budou reportované zisky firem a hlavně pak jejich detailní očekávání do budoucna. Inflační očekávání na trhu jsou u dlouhdobějšíc

Americký akciový index S&P 500 vykro čil první obchodní týden do roku 2022 z áproně téměř mínus 2% a nejhůře od 2016. Jak jsem psal na konci 2021 :  “ Už s ohledem na vysokou úroveň nákupů některých populárních akcií na dluh, kde je poměr hotovosti k marži u brokerů na historických nízkých úrovních, je potreba být velmi obezřetný “. Zveřejnění minut zasedání centrální banky Fedu z prosince v podstatě nepřineslo nic, co by trh již nepředpovídal, ale i tak posloužilo jako zámínka k započetí korekcí především překoupených růstových titulů. V médiích se prezentuje převážně pak započetí zvyšování klíčové sazby (liftoff) již za zhruba dva měsíce jako problém, který pvede k poklesům akciových trhů. Historicky pak je korelace mezi utahováním monetární politiky a výkonnosti indexu statisticky málo signifikantní:  Od 70. let, b ěhem 8 utahova cích cyklů byla výkonnost trhu stále vždy pozitivní (průměrně 6 % ročně), i když v pozdní fázi cyklu bývá pak již často slabší a otěže výkonnosti časem