Příspěvky

Zobrazují se příspěvky z leden, 2019

Restriktivní finanční podmínky? Zatím ne.

Obrázek
Po posledním zvýšení pásma klíčové sazby americkou centrální bankou se začalo mluvit o značném utažení finančních podmínek. Spíše se však než toto, stejně jako v případě volatility akciového trhu jedná o návrat k historickému průměru, který je nevyhnutelný dříve či později. Na druhé straně je zde nutné respektovat více než kdy v historii propojení ve světové ekonomice a pakliže další hlavní centrální banky nikam se zvyšování sazby nespěchají (respektive ani nemohou) pak zvyšování úrokové divergence by jistě přiněslo mnohé komplikace (například v amerických exportech či splátkách dolarově denominovaného dluhu zahraničními subjekty). Taktéž nízká inflační očekávání definovaná trhem by při zvyšování krátkodobých sazeb a stagnaci/ poklesu dlouhodobých mohla vést k inverzi výnosové křivky (jednoho z nejspolehlivějších indikátorů příchozí recese).
FInanční podmínky jsou obecně ukazatelem jak snadno či obtížně lze získávat financování domácnostmi a firmami. S tím souvisí problematika ne jen ú…

WTI ropa zpět k 60?

Obrázek
Cena ropy od října minulého roku, po úvahách o možném příchodu ekonomické recese a pokračujícím růstu americké produkce, zaznamenala pokles zpět k 40 USD za barel u WTI kontraktu. Zdá se však, že opět tato cenová úroveň slouží jako výrazná hladina podpory. V posledních 7 z 9 reportů Energetické indormační agentury byla americká produkce rekordních 11,7 milonů barelů za den, to je skoro 20% nárůst meziročně. A samozřejmě, i přes odhady, že iránské exporty budou pod 1 mil. barelů za den tento měsíc nebo ruská produkce redukovaná minulý měsíc na 11,38 z 11,45 mil. barelů za den, je ta stabilně postupně rostoucí americká postačující k tlakům na nižší ceny.
Avšak ceny kolem 40 USD za barel nejsou nic příznivého pro mnoho těžařských a servisních energetických firem v břidličném sektoru v USA. Skutečně na to poukazuje nedávný průzkum pobočky Fedu Dallasu, kde se zmiňuje zpomalení aktivity texaských těžebních firem. Index produkce ropy poklesl na 29,1 ve 4. kvartález 34,8 bodů ve 3. kvartále …