Martin ekonom/ quant/ travel

Tak  máme poslední měsíc v roce a výnos akciového trhu v něm negativní. I když obvykle bývá závěr roku sezónně silný. Často se hovoří o tomto efektu jako růstu akciového trhu v prosinci. Což není správná verze. Santa Claus fenomén byl poprvé definován Yalem Hirschem v roce 1972 v publikaci Stock Trader’s Almanac a jedná se o pohyb během posledních 5 trading dní v prosinci a nádledných 2 dní v lednu. Tento fenomén, který má tedy přicházet poslední dny v roce plus první dny v lednu, podle Hirsche historicky od roku 1950 přináší v průměru 1,5% během tohoto intervalu 7 trading dní. (Minulé výnosy nejsou garancí výnosů budoucích!). S tím, že výsledné skóre během této periody pak má definovat další vývoj v nadcházejícím roce. Čím je to dáno? Existuje mnoho teorií, jako uplatnění bonusů na Wall Streetu na konci roku, nakupování vítězných akcií fondy, aby skladba portfolio vypadala “podle poslední módy” ve výročních reportech, sváteční euforie, apod. Jako hlavní důvod je často vysvětlováno po

Již v minulosti jsem na finančních serverech zmínil výhody dlouhodobých long-short strategií na multiaktivech, zvláště v periodách většího tržního stresu, nejistoty a krizí. Stejně jako při finanční krizi 2007-2008, kdy téměř jediným aktivem, které v této těžké periodě propadu vydělalo byly systematické long-short futures (např. BarclayHedge CTA index kolem 14% v r. 2008, s dlouhodobou korelací vůči S&P 500 akciovému indexu a americkým dluhopisům v rozmezí 0,01 až 0,11).  Pohledem na vývoj aktiv v tomto roce je celkov ý výnos akciového trhu (S &P 500) i dluhopisov ého trhu (Vanguard Bond Index) negativní kolem -15 %. Podobn ě hedge fondy (často long -short akcie) jsou v m ínusu kolem -6%. Naopak v plusu long-short strategie na multiaktivech jako Global macro nebo zvláště pak Trend futures přes 20%. Poh édněme na SG Prime futures long-short indexy v tomto roce: Potvrzuje se tedy opět studie Dr. Lintnera, profesora Harvardské Univerzity „ The Potential Role of Managed Commodity