Martin ekonom/ quant/ travel

V tuto chvíli se geopolitická situace neustále mění tak, že je těžké tomu kterému scénáři přířadit rozhodující míru pravděpodobnosti. Nicméně, je nutno počítat s tím, že Hormuzský průliv zůstane déle uzavřen. Z ekonomického hlediska by pak akcelerující inflační očekávání přinutily centrální banky silněji utáhnout monetární politiku a případně pak následně mohlo dojít k zamražení úvěrového trhu (credit crunch), jež bývá často rozhodující příčinou ekonomické krize a recese. V tuto chvíli čekáme na aktualizaci dat o krátkodobějších inflačních očekáváních v USA, nicméně dlouhodobé ( 5-ti leté) periody poukazují naopak stále na klesající trend ne na narůstající: Podobn ě výnosy do splatnosti vládních dluhopisů neakcelerují nahoru ve stylu popandemického vývoje. Dle predikce OECD m ají Spojené státy zaznamenat inflaci kolem 4% v tomto roce (a pak prudce klesnout k 1,7% v 2027). Z pohledu v ývoje rizikových aktiv jako akcie by to byla přijatelná varianta, jelikož his...

Geopolitické konflikty obecně nemají na finanční trhy dlouhodobý vliv a ceny rizikových aktiv jako akcie nacházejí dno a restartují růst mnohem dříve než je konflikt u konce. Vyjímku mohou tvořit konflikty spojené s výpadky na energetických trzích. Prudký růst cen energetických komodit jako ropa nebo zemní plyn mohou vést k recesně-inflačnímu vývoji (přímo v nominálním indexu spotřebitelských cen nebo zprostředkovaně v jádrové inflaci). Recese může být spuštěna agresivním utažením klíčové úrokové sazby centrální bankou (Fed). Klasickým příkladem je agresivní zvyšování Fed funds sazby až k 20% po ropném embargu po Iránské revoluci a akceleraci inflace k 15% tehdy guvernérem Paul Volkerem v 1979-1981.  Akciov ý index S &P 500 v rámci tohoto utahovacího cyklu a zásluhou recese korigoval o 27%. St ávající válečný konflikt mezi spojenci USA a Izraelem proti Íránu evokuje tuto historickou zkušenost a zvláště po efktivním zastavení logistiky ropy, zem...