Martin ekonom/ quant/ travel

S tím jak trhy započítávají vyšší ceny plynu a elektřiny pro následující měsíce, tak se prohlubují nejen pravděpodobnosti stagflace / recese a rozd íly v nadcházející monetární politice mezi USA a dalšími světovými ekonomikami. To je samozřejmě znatelné na měnovém trhu. Zde můžeme v posledních dnech zaznamenat pokles kurzu EUR /USD pod paritu. V ývoj tohot kurzu od 1999 pak: Je vidno, že kurz se dostal pod paritu za 20 let. Taktéž za tuto periodu je americký dolar nejsilnjší oproti koši hlavníc měn. Je v plusu prozatím přes 13% tento rok (17% me ziročně) , což je nejsilnější apreciace od 1984 a t řetí největší od ukončení konvertibility do zlata v 1971. I kdy ž americká centrální banka (Fed) zv ýšila klíčovou sazbu z nulových úrovní již 4-krát o kumulativně 2,25 procentn ích bodů, tak se pohybujeme relativně na historicky velmi nízkých hodnotách a s největší pravděpodobností v reálu budeme. Oproti tomu výroky o tom, jak bude banka bojovat s inflací (jawboning) budou podporovat red

Po lep ších než očekévaných inflačních datech v USA (nulový meziměsíční růst indexu spotřebitelských cen a mírnější než očekávaný u jádrové inflace) index S &P 500 pokra čuje a je již téměř 20% výše z lokálního minima z konce pololetí tohoto roku. Náklady na přepravu zboží, situace v nabídkovém řetězci se začínají zlepšovat, stejně tak inflační očekávání se zdá otáčejí níže. Přetrvávají však tlaky na náklady práce, které jsou dle mého dány ale popandemickým šokem převisu poptácky po práci. Přes všechnu mediální masáž o recesi ekonomiky (technicky ano, reálně nikoliv) a centrální banka utahující monetární politiku do ní, běží nominální produkt na plné obrátky a úrokové sazby jsou historicky relativně minimální. A ve stále křehkém stavu post finanční krize a rozsáhlých zadlužení ekonmik ve světě je jisté, že likvidita daná QE balíčky nebude jen tak stažena a sazby budou relativně minimální nadále. Co se týče akciového trhu, ten bedlivě sleduje stávající reportování zisků za druhé č