Martin ekonom/ quant/ travel

Poslední uptrend amerického dolaru započal pár let po Globální finanční krizi v roce 2011, kdy do dneška zhodnotil přes 40 %. Mezi hlavní příčiny patří nárůst globálních úspor, růst poptávky po amerických aktivech (kapitálové trhy USA převyšují ostatní trhy velikostí a hloubkou minimálně sedminásobně) a relativně utaženější monetární politika centrální banky  Naopak negativním faktorem bylo snížení akumulace USD jinými centrálními bankami, které mělo mírný depreciační vliv kolem 2 %. Posilující dolar má jisté výhody v boji s inflačními tlaky v USA. Historick ý vývoj US dolar indexu od 2006: V souvislosti s pokračujícím konfliktem mezi USA a Íránem se USD opět nabízí jako bezpečný přístav. Od počátku krize měna posílila o 3%, zat ímco ostatní hlavní měny jako euro, jen, frank a další oslabily. Obvykle klasické přístavy jako frank a jen nejsou tak atraktivní jednak z důvodu nulových (Švýcarsko) nebo nízkých sazeb ( 1% v Japonsku) oproti 3,5-3,75% u Fed funds sazby a hlav...

Další kvartální sezóna ohlašovaní zisků amerických firem za druhé čtvrtletí bude jistě opět napínavá. Samozřejmě zvláště u technologických firem v indexech large-cap S &P 500 a Nasdaq 100. Očekávání jsou obrovská a růst zisků je odhadován přes 20% meziročně. To je jak jsem psal miule jistě možné, nicméně historicky velmi nadprůměrné. Je proto dobr é být diverzifikován, co se akcií týče, také do titulů / index ů s nižší kapitalizací jako mid-cap nebo small-cap. Ty mají různé zhodnocení v odlišných ekonomických cyklech oproti large-caps. Od 1929 trval obvykle cyklus vy šší výkonnosti large-caps versus small-caps 7 let. Nyní se jedná o již 12 let (2014-2025). I kdy ž naopak „nadvýkonnost“ small-caps byla předtím také nadprůměrná od 1999-2013: S&P 500 (large-cap) m ěl lepší výkonnost v pozdních fázích ekonomické expanze jako konce 80. a 90. let. Russell 2000 (small-cap) pak naopak kraloval v brzk ých periodách hospodářské konjunktury a v obdobích re...