Volby do Kongresu a trhy
Je evidentní, že volby
do amerického Kongresu 6.11. slouží jako faktor ke zvýšené volatilitě na
trzích. Avšak investování na základě toho, zda zastává v USA úřad ta nebo
ona strana je velmi chybné, což lze dokumentovat graficky:
Investice bez
ohledu na politickou situaci ve Spojených státech je jistě bezkonkurenčně
výhodnější. Média se jistě snaží navrhovat různé scénáře při tom kterém
politickém uspořádání, ale ty správné si vždy dokáží americké firmy zajistit
výhodně samy i bez pomoci toho či onoho politického vedení.
Jaké jsou tedy
poslední predikce? Pohlédněme na pravděpodobnosti ovládnutí Kongresu Demokratickou
stranou od několika společností (v závorce pak vždy předpovědi ze září pro
porovnání):
Je zřejmé
zvyšující se pravděpodobnost ovládnutí Sněmovny reprezentatů Demokraty a naopak
snižující se u Senátu. To znamená rozdělený Kongres a zvýšení role Demokratické
strany v legislativních procesech a dohledu nad exekuční složkou moci
Republikánů. Intuitivně se zdá, že rozdělení moci není pro trhy příznivé, jelikož
se nepodaří rychle prosadit plánované záměry. Nicméně, dle dat od 1901 do 2017
mají trhy, meřeno akciovým indexem Dow Jones, lepší výkonnost o zhruba 1% bod ročně
při variantě rozdělené moci.
Například, i když
Republikáni jsou „konzervativní strana“,
pak s pochopitelnou vyjímkou v poslední finanční krizi (kde
muselo dojít k masivní fiskální podpoře Obamovou demokratickou
administrativou) jsou to to oni, kdo vytváří větší rozpočtové deficity a větší kontrola
jejich hospodaření Demokraty je určitě výhodná:
Na druhé straně,
při rozdělené moci hrozí hlasování o nedůvěře výkonné složce, což by vedlo rozhodně
ke zvýšení volatility. Avšak opět jeho vyvolání ve Sněmovně reprezentantů
Demokraty by vyžadovalo 2/3 většinu potvrzení v Senátu (kde bude zřejmě
většina Republikánů).
V nepodlení řadě
pak mají poslední korekce na akciovém trhu, vedle již známých faktorů jako
obchodní válka s Čínou a jak jsem zmínil minule návrat historicky„klasičtějšího“
volatilnějšího prostředí, svůj původ v přecenění firem technologického
sektoru. O čemž by svědčil omezený přesun prostředků investorů do aktiv jistoty jako vládní dluhopisy
(respektive naopak jejich pokračující cenový pokles). Donaldu J. Trumpovi se
nelíbí údajné regulačně „lepší“ postavení technologických firem na úkor
společností „staré ekonomiky“. Bývalý prezident Obama jistě přispěl k vytvoření
prostředí rozkvětu Facebooku, Tesly, Uberu/ Lyftu, a podobně. Otázkou je, zda toto není ta správná cesta. Posílení
vlivu Demokratů by mohlo jistě sloužit k tlumení tlaku stavajícího
prezidenta na tyto firmy.
Závěrem se pojďme
podívat na vývoj populárních kontraktů na akciový index S&P 500 mini
ES a 10-tileté vládní americké dluhopisy ZN a jejich poměrový spread na burze v
Chicagu od počátku roku (SOL Trader, denní data):
Upozornění: Nejedná se o investiční doporučení, článek má jen a pouze vzdělávací charakter. Obchodování instrumentů ať již burzovních nebo mimoburzovních s sebou nese potenciální velké riziko, nejen výnos a není vhodné pro každého. Rozhodnutí obchodovat je odpovědností každého jednotlivce a jedině on/ ona sám(a) nese za svá rozhodnutí plnou odpovědnost. Nikdy se nepouštějte do obchodů, jejichž podstatě plně nerozumíte. Minulé výnosy nejsou garancí výnosů budoucích.
Komentáře
Okomentovat