Martin ekonom/ quant/ travel

Je evidentní, že s rostoucí délkou času zhodnocování amerického akciového trhu se zvyšují komentáře ve finančních médiích ohledn ě možné bubliny . Stejně tak toto potvrzují služby vyhlédávačů jako Google trends: Pohledem na valua ční ukazatele se není čemu divit. P/E u S&P 500 více jak směrodatnou odchylku nad 30-ti let ým průměrem, podobně nadprůměrné CAPE, podprůměrný dividendový výnos, a podobně. Nicméně jak jsem zmínil minule, skladba hlavních firem v indexu je dnes úplně jiná než například koncem  90. let, kdy byla valuace ještě vyšší než dnes. Dnes v indexu jsou rozhodující technologické firmy, kde se předpokládá silněji rostoucí zisk do budoucna (růstové akcie) a tudíš mnohem vyšší multiplikátor jako forward P/E  ne ž bylo obvyklé v minulosti (převažovaly hodnotové akcie v indexu).  Co v íc, ani vysoké valuační multiplikátory nezpůspbují větší tržní korekce pokuď mají firmy prostředky k investování pro pokračující růstový potenciál budo...

Jako reakce na omezení Číny pro vývozy svých vzácných kovů, které výrazně ovlvňují průmysl čipů, vojenský průmysl a další, americký prezident Donald Trump uvedl nová  dodatečná cla na druhou největší ekonomiku ve výši 100% od listopadu a d ále omezení na export důležitého softwaru z USA. Dostáváme se tak v podstatě k podobné situaci a nejistotě z jara tohoto roku, kde se diskutovalo o obrovských celních sazbách. Je nutno si uvědomit, že  prezident Trump nakonec nevyloučil setkání s čínským prezidentem Xi na zasedání APECu na konci tohoto měsíce (původní zpráva v médiích, že nevidí důvod pro setkání). A tak tyto obchodní přestřelky mohou sloužit jako zaujetí výhodné výchozí pozice před vyjednáváními. Následné uvolnění restrikcí a celní sazby by pak potencijálně istě vedl, podobně jako na jaře, k prudkému zhodnocení akciových indexů. Vyšší celní sazby předtsavují větší problém pro Čínu, která exportuje do USA procentuálně dvakrát více (v poměru k...