Paralely s 1987
Podzim bývá v paměti investorů vždy do jisté míry poznamenán událostmi z roku 1987. „Černý October“ v pondělí 19.10.1987 znamenal propad akciového indexu Dow Jones o 508 bodů, což bylo rekordních přes 22% za den (doposud rekord), nicméně například do konce října akciový trh na Novém Zélandu o 60% z vrcholu v r. 1987. V Hong-Kongu či Austrálii přes 40%, a podobně. U trhů s vyšších valuací se investoři kontcentrují více na možná negativa a zvláště pak akcie korigují po letní periodě, počínaje zářím. Podobně jako v 80. letech je nyní trh v delší rostoucí fázi a valuace jsou více než plné.
Stejně jako dnes, ekonomický růst začal postupně stagnovat a
inflační čísla se šplhala výše s rýsujícím se scénářem potenciální stagflace.
Pět let do října 1987 se Dow Jones více než ztrojnásobil na hodnotě. Spouštěčem propadu a roustoucích obav o
další vývoj trhu pak byl tehdy počínající princip programového obchodování a
zvláště pak segment pojištění portfolia. Uplatňované koncepty pojištění
portfolia, kdy se prodávají kontrakty pro zajištění v případě poklesu trhu
a akcelerace při růstu volatility. Dále pak princip „volatility control“,
kdy se cíluje specifická úroveň volatility pro zachování konstatního rizika představují
možné spouštěče neočekávaného propadu v rámci desetinásobků směrodatných
odchylek cenového vývoje. Dále pak decentralizace akciového trhu, kde se
obchodují stejné tituly na více burzách, mezi brokery/ dealery
a další dark pooly představují riziko nepřesné identifikace odkuď potenciální
náhodný vetší propad přichází.
Dnes může být spouštěčem potenciální systémové rozšíření dluhových problémů čínského realiního developera Evergrande a jeho možný default na 300 miliard USD finančních závazků. Ostatně v retail realitním sektoru to jistě není pouze jeden finanční subjekt, který býva zaangažován a viděli jsme na příkladu finanční krize 2008, co dokáže nekontrolovaný retail realitní sektor způsobit. Nicméně, informace o problémech je již známá delší dobu a dluhopisy se obchodovaly, již před oznámením zprávy před pár dny, za zhruba 25 centů na dolar dříve. Expozice čínskýc bank u Evergrande představuje kolem 0,2% celkových půjček a 7% celkově z půjček čínských bank u ostatních realitních developerů. Včasná injekce likvidity čínské centrální banky, která již započala by měla být dostatečná k zastavení šíření problémů. Stejně tak bude důležitá vládní restrukturalizace společnosti vedoucí k ochraně zákazníků a dodavatelů. Ostatně sektor realitních investic představuje v Číně 10% HDP a tak vládě nic jiného nezbývá než zakročit, nechce-li aby byl zasažen ekonomický růst.
Pohlédněme na trh investic do rezidenčních realit v Číně
v komparaci s USA (přerušovanoou křivkou jako % HDP a plně v miliardách USD):
Závěrem se pojďme podívat na populární kontrakty
na mini S&P 500 (ES) a mini Dow (YM) na burze v Chicagu
a jejich cenový vývoj plus poměrový spread za poslední měsíce (SOL
Trader):
Upozornění: Nejedná se o investiční doporučení, článek má jen a pouze vzdělávací charakter. Obchodování instrumentů ať již burzovních nebo mimoburzovních s sebou nese potenciální velké riziko, nejen výnos a není vhodné pro každého. Rozhodnutí obchodovat je odpovědností každého jednotlivce a jedině on/ ona sám(a) nese za svá rozhodnutí plnou odpovědnost. Nikdy se nepouštějte do obchodů, jejichž podstatě plně nerozumíte. Minulé výnosy nejsou garancí výnosů budoucích.
Komentáře
Okomentovat